Le 12 juin 2026, SpaceX a fait son entrée au Nasdaq, suivie dans les prochains mois par Anthropic et OpenAI. Ces introductions en Bourse relancent le débat sur la rentabilité des entreprises d'intelligence artificielle et le risque de bulle économique. L'économiste Joëlle Toledano, interrogée par Salomé Chabert, décrypte les défis de ces géants de l'IA.
Des introductions en Bourse pour lever des capitaux
Selon Joëlle Toledano, la motivation principale de ces introductions est simple : lever de l'argent frais. SpaceX a déjà levé 75 milliards de dollars avant sa cotation, et les dossiers d'Anthropic et d'OpenAI ont été communiqués aux régulateurs. Ces entreprises ont besoin de fonds massifs pour couvrir les coûts exorbitants d'entraînement et de calcul de leurs modèles d'IA.
Un modèle économique encore incertain
Malgré l'enthousiasme des investisseurs, Joëlle Toledano souligne que ces entreprises peinent à trouver un modèle économique viable. « Les entreprises de l'IA ressemblent à des joueurs de poker qui font tapis », explique-t-elle. Elles misent sur des levées de fonds successives pour financer leurs opérations, sans garantie de rentabilité à court terme. Le cours de l'action SpaceX a clôturé en hausse de près de 20 % lors de son premier jour de cotation, mais cette performance ne reflète pas nécessairement la santé économique sous-jacente.
Le risque de bulle économique
L'économiste met en garde contre un possible scénario de bulle. Les valorisations actuelles sont basées sur des promesses de croissance future, mais les coûts d'infrastructure et de recherche restent très élevés. Si les revenus ne suivent pas, un ajustement brutal pourrait se produire. « La question est de savoir qui sortira gagnant de cette course aux capitaux », ajoute-t-elle.
Des acteurs historiques du numérique en embuscade
Les géants établis du numérique observent avec attention ces nouveaux entrants. Leur enthousiasme ne faiblit pas, mais ils pourraient aussi profiter d'une éventuelle correction pour acquérir des technologies à moindre coût. Joëlle Toledano rappelle que l'innovation dans l'IA nécessite des investissements colossaux, et que seules les entreprises capables de générer des revenus récurrents à grande échelle survivront.
En conclusion, l'introduction en Bourse de SpaceX, Anthropic et OpenAI marque une étape clé dans le développement de l'IA, mais elle expose aussi les fragilités de leur modèle économique. Les investisseurs devront surveiller de près leur capacité à transformer l'engouement en rentabilité durable.
